时隔半年，“做坚果中的大队长”沃隆食品正式提交招股书，再次更新上市进度。

近日，证监会官网披露最新公开发行辅导公示：沃隆食品已进行首发辅导备案，并于2022年6月22日报送了招股书（申报稿），这意味着沃隆食品已完成中信证券的IPO辅导，若按照计划，沃隆食品拟将在上海证券交易所主板上市。

据了解，2021年12月，青岛沃隆食品股份有限公司（以下简称：沃隆食品）与中信证券签订IPO辅导协议，开始为A股上市做准备。本次冲刺上市，沃隆食品拟募资7亿元，计划用于生产智能化改造及智能仓储物流中心建设项目、品牌形象及全渠道销售网络建设项目和补充流动资金。

业内专家表示，沃隆食品在混合坚果领域存在先发优势，但随着各类玩家的涉足，沃隆食品已经后劲乏力。另从招股书看，沃隆食品的收入来源相对单一，其成长性值得思考。

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“混搭”出的新赛道

2015年，沃隆食品董事长杨国庆通过改变包装的形式，靠着“混搭”，开启了“每日坚果”新赛道。

资料显示，沃隆食品成立之初主要从事坚果的进出口贸易，后发展成为一个坚果零食品牌，产品主要有美国碧根果、越南腰果、澳洲夏威夷果和巴西松子等干果，以及美国西梅、土耳其无花果、智利葡萄干等果脯类产品，并分为每日坚果系列、活力魔方系列进行销售。

近年来，基于坚果消费教育、健康消费影响等因素综合作用下，每日坚果市场规模不断扩容。相关数据显示，每日坚果2019年的市场规模突破100亿，预计2022年将突破200亿，每日坚果成休闲食品增幅最快的品类。

目前来看，市面上售卖“每日坚果”的品牌越来越多，其中不乏一些坚果行业的领先企业涉足“每日坚果”细分赛道。据不完全统计，目前市场上大约有300多家企业都在生产“每日坚果”，如以洽洽食品为代表的传统坚果炒货企业，以三只松鼠、百草味为代表的依靠互联网起家的品牌，和以来伊份、良品铺子为代表的线下自有门店崛起的连锁巨头，甚至包括盒马、便利蜂都有自营品牌的“每日坚果”……在时间上占有先发优势的沃隆食品，市场被分流的危机逐渐显现。

分析人士表示，仅在包装方式上的创新，可替代性强，其产品壁垒很容易被摧毁。当品牌时间先发优势消失时，考验的将是企业的综合实力，如供应链、加工、科研技术等，这些将逐渐成为企业区别于其他品牌的有效竞争力。

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沃隆“失速”

一次品类创新，沃隆食品迎来了高光时刻。

据前瞻产业研究院调研，2019年及以前，沃隆食品在混合坚果行业的市场份额最高。其中2019年沃隆食品的市场份额达到13.0%，位居行业第一。先发优势减弱后，沃隆食品在2020年和2021年则分别降至第三、第三，市场份额已由2019年的13%，滑落至2021年的7.2%；反观另一坚果品牌洽洽食品，在混合坚果品类的市场份额已由2019年的9.2%，上升至2021年的9.7%。

从数据来看，沃隆食品2019年、2020年和2021年的收入分别为11.65亿元、8.89亿元和11.08亿元；净利润分别为1.31亿元、8870.85万元和1.20亿元，扣非后净利润分别为1.31亿元、8506.42万元和1.18亿元。

招股书显示，受疫情等因素影响，沃隆食品营收在2020年同比降幅超过20%。其中，沃隆食品的主营业务收入（为混合坚果、礼盒系列、单品坚果、烘焙食品、每日果干的销售收入）同比下滑24.23%，其中混合坚果收入规模同比下降29.50%，2021年营利略有恢复。

其中，2019年—2020年，沃隆食品的主营业务收入占比均超过98%。按产品来看，以“每日坚果”为代表的混合坚果在报告期内的收入分别为10.68亿元、7.53亿元和8.30亿元，占主营业务收入的比例分别为92.14%、85.73%和75.74%。

单一品类占比奇高，依赖可替代性强的混合坚果品类，或是沃隆食品难以实现高增长的重要原因之一。据里斯战略定位咨询发布《中国上市企业持续增长的力量——品类创新研究报告》显示，持续增长企业中60%的增长动力来源于开创新品类，沃隆食品的失速与其创新能力的高低或不无联系。

值得一提的是，随着赛道排位的不断更新，混合坚果行业市场竞争日益加剧，行业发展俨然进入了下半场。iresearch调研数据透露，我国坚果消费人群购买坚果，超过50%的消费者会优先考虑口味、品质、价格、新鲜程度、营养价值等因素。

由此来看，行业的竞争已经逐步过渡到企业规模化、品牌力、品质化的竞争。如2021年，洽洽食品发布“每日坚果6大新鲜标准”，呼吁行业以更高标准、更高要求提升坚果品质，成为行业竞争升级的重要表现。

区别于2015年品类初期的高增长优势，多重压力之下，沃隆食品面临失速的尴尬境地。对于只差临门一脚IPO的沃隆来说，其首创的“每日坚果”看似已成昨日黄花，环伺周遭，那么，谁又将成为“每日坚果”的后继者呢？

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