12月31日，科迪乳业（证券简称“*ST科迪”）发布公告，称同意用河南商丘市发展投资集团有限公司收购的公司债权，以债抵债的方式，等额抵偿控股股东科迪食品集团（简称“科迪集团”）因资金占用而对公司负有的债务约9.26亿元。

公告显示，目前科迪集团持有科迪乳业44.27%的股份，非经营性占用科迪乳业资金余额约16亿元。

2021年12月30日，商丘市发展投资集团与科迪乳业5家债权人签署债权转让协议，受让取得上述债权人对科迪乳业享有的约9.26亿元债权。

商丘市发展投资集团以其对科迪乳业享有的该笔债权，抵偿科迪集团因资金占用对科迪乳业负有债务中的等额债务。科迪集团对科迪乳业剩余部分因资金占用形成的债权，将根据后续其他协议安排清偿。

2020年年报显示，科迪乳业按欠款方归集的期末余额前五名其他应收款合计约18.8亿元，其中，应收科迪集团款项约18.58亿元，报告期内计提坏账准备92916.68万元。与年报同时披露的专项审计说明显示，科迪集团处于破产重整中，资金占用金额预计偿还时间为2022年4月30日。

这并非科迪乳业首次进行债权转移。

2021年4月，科迪乳业与邯郸市京华生态科技养殖有限公司、武城县洪源奶牛养殖专业合作社等29名债权方签署债权债务关系转让协议，由虞城县新时代奶牛养殖扶贫专业合作社联合社承接科迪乳业对外的约5924.41万元债务。

资料显示，科迪集团有上市公司科迪乳业及科迪速冻、科迪面业、科迪便利连锁、科迪大磨坊食品等子公司，实控人张清海直接持92%的股份。

以2019年7月科迪乳业拖欠奶农过亿奶款为导火索，“科迪系”陆续出现经营困难、拖欠工资、资金紧张等问题。

2020年2月，科迪集团破产重整申请被法院受理。2021年10月，重整管理人公开招募科迪集团及9家关联公司（不包括科迪乳业）重整投资人。

据了解，被合并重整的9家关联公司中，仅科迪速冻、科迪大磨坊保持经营状态，其余均未实际经营。

此前报道：

历经两年多时间，河南科迪乳业股份有限公司（*ST科迪，SZ.002770，以下简称：科迪乳业）涉嫌违法违规的立案调查，终于在近日画上了句号。谁都没想到，实业起家的科迪乳业，从上市第二年开始接连三年财务造假，最后也栽在了资本运作上。

科迪乳业日前公告称，公司已于今年9月16日收到了证监会河南证监局的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》等。公告显示，因涉嫌虚增利润、信披违规等违法事实，科迪乳业拟被罚60万元，实控人张清海被罚90万元，且十年不得进入证券市场。

截至2021年9月29日收盘，科迪乳业最新报价为每股1.85元。从最高位9.94元(复权)到如今的不到2元，科迪乳业的股价在这几年时间里面跌幅超过了80%。

从引领市场“小白奶”乳业风潮到深陷造假风波，张清海带领下的科迪乳业已高光不再。

上市次年开始三年造假

2015年6月30日，科迪乳业在深交所挂牌上市，仅5年之后就变成了“*ST科迪”。科迪乳业此番财务造假，主要涉及虚增收入和利润。

经查明，2016年至2018年，科迪乳业连续三年报虚增收入和利润总额。

具体来看，科迪乳业2016年至2018年营收为8.05亿元、12.39亿元、12.85亿元，而虚增收入分别为3.36亿元、2.1亿元和2.97亿元。净利润分别为0.89亿元、1.27亿元和1.29亿元，虚增净利润总额则分别为1.18亿元、0.69亿元和1.12亿元。据此计算，该公司三年虚增收入超过8亿元，虚增利润总额超过3亿元。

同时，科迪乳业还未按规定履行2016年至2019年有关临时信息披露义务。据了解，科迪乳业在未经过决策审批程序或授权程序的情况下，向控股股东科迪食品集团股份有限公司（以下简称科迪集团）及其关联方提供资金，未按规定及时进行信息披露，且未在《2016年年度报告》《2017年年度报告》《2018年年度报告》中披露，构成重大遗漏。

具体来看，2016年至2019年期间，科迪乳业向科迪集团及其关联方提供资金超过130亿元，前三年当期转回全部资金，而2019年科迪乳业累计转出资金67.66亿元，当期却仅转回47.9亿元。

而在担保资金方面，科迪乳业在2017年共提供8笔担保，合计金额38820万元，2018年提供1笔担保，金额2000万元；2019年提供2笔担保，合计金额4500万元。

根据上述违法事实，证监会河南证监局拟决定对科迪乳业责令改正及给予警告，并处以60万元罚款。此外，张清海作为科迪乳业的实际控制人之一，被给予警告并处以90万元罚款的惩罚，并釆取10年证券市场禁入措施。对于胡文猛、刘新强等7位相关责任人共计处罚54万元。

值得注意的是，张清海持有科迪乳业462.84万股股份已被全部质押。记者在阿里拍卖上查询到，河南省郑州市中级人民法院已经对张清海所持股份进行拍卖，起拍价为816.53万元，保证金为80万元，开拍时间为10月20日，截至发稿前已经有76人设置提醒。

9月26日，上海景霏法律咨询有限公司相关律师向记者表示，科迪乳业已经收到《行政处罚决定书》，因此投资者维权已经正式进入诉讼期，可以向法院提起诉讼。目前预确定在2017年4月8日-2019年8月16日期间买入科迪乳业的投资者，可以进行索赔。受损投资者可以依法起诉索赔，索赔范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等。

网红“小白奶”走下神坛

事实上，科迪乳业也曾有过高光时刻。

2008年，科迪乳业在三聚氰胺事件中艰难存活下来。彼时，刚刚上市的科迪乳业只是河南区域品牌。直到2016年，科迪乳业推出了网红“小白奶”，凭借简约透明的包装，较低的价格，顺利走出河南，进入全国消费者视野。

张清海曾对外透露，2017年“小白奶”全年日产销量平均达400余吨。而后，张清海对科迪乳业有了更大的目标：在未来三到五年内，实现每年营收翻番。不过，这一目标并未实现。

“如果可以深耕小白奶，科迪乳业其实有机会做大做强，但由于产品本身没有技术含量，更多的是外包装创新，小白奶实际上非常容易被复制。”王先知表示。

2018年，蒙牛、伊利、新希望等多家企业纷纷推出“小白奶”。乳业头部品牌对消费者的吸引更大，科迪乳业“小白奶”的关注度也在逐渐下降。

但由于前期“小白奶”的火爆，行业内并未有过多的声音质疑科迪乳业的业绩。但实际上，科迪乳业上市第二年便开始虚增业绩。

香颂资本执行董事沈萌向记者表示，“小白奶”面向消费偏好猎奇的群体，通过短期营销催生出了网红爆款，但是产品基础不牢固、又缺乏产品特色的网红爆款，不能将短期需求转化为长期需求。虚增业绩来掩盖，在这一点上，专业机构未尽到责任义务，导致上市公司长时间造假而未被发觉。

直到2019年7月，科迪乳业“奶农欠款风波”被曝光，欠款金额高达1.4亿元，涉及山东、河南、河北、江苏等全国各地上千户奶农。自此，科迪乳业资金紧张、财务造假、经营困难等问题逐渐浮出水面。

2019年年报显示，科迪乳业营收为5.65亿元同比减少55.99%，归母净利润较上年同期减少235.51%，亏损1.75亿元。

9月26日，乳业分析师宋亮向记者表示，科迪乳业陷入困境有三方面原因，其一，外部企业冲击和自身经营不善；其二，陷入债务危机和面向奶农、经销商的诚信危机；其三，上市后盲目扩张，资金进入（控股集团）不擅长的领域，进一步导致经营不善。

控股股东破产重整

科迪集团创建于1985年，主导产品有乳制品、速冻食品、面制品、天然饮用水等系列2000多个品种，科迪乳业是其中一个分支。科迪乳业和科迪集团，二者实控人都是张清海。

9月23日，科迪乳业发布的《关于控股股东与其关联方合并重整进展公告》显示，经科迪集团破产重整管理人申请，商丘中级人民法院裁定将河南科迪大磨坊食品有限公司、河南省科迪便民超市有限公司等九家公司与科迪集团合并重整。

商丘中级人民法院审查认为：科迪集团是上述九家公司的管理公司，无生产经营活动，将关联公司纳入到科迪集团的破产重整中，能增加偿债资源，公平清理债权债务，公平保护全体债权人和债务人的合法权益。并有希望使整个企业集团化解债务危机，获得重生。九家公司股东同意其公司与科迪集团合并重整。

早在去年末，商丘中院为科迪集团指定了重整管理人，科迪系破产重整拉开序幕。据2021年1月27日科迪乳业公告，科迪集团主要资产约18.31亿元，主要负债约47.34亿元。资不抵债仅为科迪集团问题的表征，背后是其多年多元化征程的失败。

记者梳理发现，从罐头食品，到汤圆，再到方便面和小白奶，以及便利店等，张清海从未停止“跨界”的步伐，但多项业务表现不佳。

2016年开始，科迪集团重点推行便利店业务。张清海曾表态，从2019年起，用3年时间把社区便利店或加盟店拓展至10000家。看似能够解决公司销售渠道问题的便利店，却常年处于亏损状态，还引发了员工与公司的利益纠纷。

不只是便利店，科迪集团还曾打起矿泉水和农业的主意。但这项业务也被爆出拖欠员工六个月工资和差旅费。此外，他们在2014年成立的全资子公司黑龙江科迪大磨坊食品有限公司，也因农业种植项目“有投入、没回报”等因素导致公司在2016年被注销。

事实上，就连曾排在全国前三，科迪集团旗下重点业务速冻食品，也遭到欠薪员工维权。

张清海也曾经反思过：“科迪是较早进入方便面、速冻食品行业的，也是比较早进入乳业的，虽然现在总规模不小，但在各自的领域都没有做到最好，这也是需要思考的。”

对此，沈萌也表示，科迪乳业缺乏足够的资源去形成稳定成长的业务基础，所以如果没有外力支持，仅凭自身可能翻身的难度很大。

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