在食品饮料行业，近两年最火的概念是什么？当属低糖、0糖！尤其是以赤藓糖醇代替蔗糖，被广泛应用于大食品行业。

据国金证券研究报告显示，在甜味剂下游应用方面，饮料和食品添加占比超过70%，是应用的主要领域。近年来，在食品饮料领域以赤藓糖醇为代表的无糖、无热量甜味剂正在掀起替代蔗糖的风潮，同时甜味剂内部不同产品之间也在发生着结构性的变化，赤藓糖醇应用领域正在加速拓展。

因此，受益于国内消费者减糖、控糖意识的广泛提升以及由此带动的国内无糖饮料行业的快速发展，我国最大的赤藓糖醇厂商——三元生物，拟将冲刺IPO，向登陆创业板。 

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中国市场大爆发，2021上半年营收堪比肩2020全年

众所周知，三元生物主要从事赤藓糖醇及复配糖产品的研发、生产和销售。

从经营业绩来看，2018-2020年，三元生物实现的营业收入分别为29220.39万元、47675.96万元、78318.22万元。值得注意的是，2021年上半年，国内外的减糖风潮甚是勇猛，带动三元生物营业收入比肩2020全年。

据了解，三元生物预计2021年1-6月营业收入为74,300.00 万元至 77,200.00 万元，同比增长111.19%～119.43%；归属于母公司股东的净利润为22,700.00 万元至 23,900.00 万元，同比增长107.09%～118.04%。

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0糖席卷饮料圈，元气森林跃居最大客户

近年来，以元气森林为代表的无糖气泡饮料深受消费者欢迎，并快速占据饮料市场重要位置，低糖、无糖也成为了饮料公司推新的核心卖点之一。今年上半年，喜茶、达利、锐澳、农夫山泉等知名企业纷纷加入气泡水赛道。低糖、0糖概念甚至席卷了整个饮料圈，凉茶、能量饮料、燕麦奶，无一不高举0糖大旗，唯恐被大势抛弃。

据招股说明书显示，在此趋势下，一直依赖于海外市场的三元生物，国内市场版图不断得以扩展。2020年度，随着元气森林产品市场销售快速爆发，其向公司直接采购的赤藓糖醇数量快速增加。据了解，2020年度，三元生物向元气森林销售赤藓糖醇5456.25万元，占比达到18.31%。2021年上半年，元气森林已成为其国内直销渠道第一大客户。此外，农夫山泉、可口可乐、喜茶、今麦郎、达利集团、统一等知名企业也已成为三元生物的重要客户，为营收增长提供充足动力。

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市场需求持续旺盛，代糖种类不断扩展

赤藓糖醇是当下食品饮料行业最常见的代糖之一。这种甜味剂不参与人体分解代谢，因此人体摄入的赤藓糖醇几乎都会被排泄掉，其卡路里也相对较低，每克赤藓糖醇含0.24卡路里，约为正常糖卡路里含量的6%，对糖尿病和肥胖患者而言是较为健康的甜味剂。与此同时，赤藓糖醇口感与正常糖相近，相较于甜菊糖、罗汉果甜苷等其它天然代糖而言成本更低，因此成为最容易被商业化大批量生产的代糖。目前，国内赤藓糖醇市场需求持续旺盛，产品供不应求、价格也增长较快。

市面上的代糖并非只有赤藓糖醇一种，甜菊糖苷、罗汉果甜苷等也是被广泛看好的代糖品类，只是目前成本较高。因此，市场上有些产品会采用两种代糖原料，保证美味口感，同时解除高热量负担。如，脉动0糖产品采用赤藓糖醇和甜菊糖苷，北海牧场草莓芝士流心酸奶同样采用赤藓糖醇和甜菊糖苷，东鹏0糖特饮除了添加赤藓糖醇外，还添加了麦芽糖醇。

由此可见，赤藓糖醇市场爆发，同样带动了其他代糖原料被行业认知及应用。未来随着技术的进一步发展，这类天然代糖也有被广泛应用于食品饮料行业的可能性，让我们拭目以待。