4月25日晚间，恒顺醋业披露了2021年报，全年实现营收18.93亿元，同比下降6.45%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比下降62.28%；基本每股收益0.1191元/股，同比减少62.11%。 

对于营收和净利润双降，恒顺醋业在公告中表示，2021年，受市场环境和新冠疫情等影响，主营调味品销售收入下降；另外，公司加大广告宣传、促销投入及研发投入，销售费用和研发费用增加。 

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主力食醋营收下滑，

第四季度提价贡献业绩 

公告显示，2021年，恒顺醋业主营调味品实现收入18.46亿元，同比下降5.28%；综合毛利率36.96%，同比下降3.87个百分点。 

分产品来看，醋类（含白醋）实现收入12.11亿元，同比下降10.25%，约占调味品年销售额的65.59%，其中黑醋类产品销售10.43亿元，约占调味品年销售额的56.50%；食醋毛利率43.97%，同比下降1.59个百分点。料酒产品实现收入3.21亿元，同比增长1.20%，约占调味品年销售额的17.37%；料酒毛利率32.83%，同比下降1.81个百分点。 

分区域来看，华东、华南、华中、西部4大区域营收均同比下降，仅华北区域营收同比微增1.90%。2021年，恒顺醋业继续扩大全国布局，深化营销变革，加速网络下沉，持续拓展外围市场，截至2021年末经销商总数达1820个，净增经销商数量381个，地级市场覆盖率达89.7%，县级市场覆盖率达50.1%。 

分渠道来看，线下渠道营收16.61亿元，同比下降7.81%，仍为营收主力；线上渠道营收1.85亿元，同比增长34.60亿元，较为亮眼。找准消费者新的消费场景，特别是针对年轻消费者的消费习惯和消费场景，恒顺醋业打造电商平台，并以总部渠道赋能、片区平台落地的互动模式，推进电商平台渠道的发展。 

分季度来看，2021年第一、第二、第三、第四季度恒顺醋业分别实现营收5.17亿元、5.18亿元、3.24亿元、5.34亿元。而恒顺醋业2022一季报数据显示，实现营收5.72亿元，同比增长10.43%；归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比微降0.75%；醋和料酒营收均呈正增长；华东、华南、华中、西部、华北5大区域营收均呈现两位数增长趋势。 

早在2021年11月3日，恒顺醋业曾发布公告，鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，自2021年11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等。得益于产品提价，恒顺醋业2021第四季度和2022第一季度营收呈现明显向好趋势。

另外，恒顺醋业于2021年11月聘任新任营销总监，大力推进市场化改革，九大战区持续深化，促进2021年第四季度实现全年单季度最好业绩。

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多元品类布局

醋企龙头向调味品龙头跨越 

2021年，恒顺醋业坚持“醋、酒、酱”主导品类深度发展，产品战略突破升级： 

醋方面，做好香醋品类市场深耕的基础上，加强山西陈醋和白醋的的市场布局，推出大师手工醋、枸杞口服醋等中高端、功能型醋，同时加大气泡醋饮料的研发储备力度；酒方面，以打造过亿单品销售为目标，在饮用黄酒领域发力，全面布局恒顺高端黄酒“百花”系列，形成花样年华、花开富贵、花开盛世等6款产品；酱方面，推出全新系列酱油新品，全面做好“蚝汁酱油、减盐酱油”的上市储备。另外，紧随时代潮流，满足消费者对健康、美味、方便的需求，发力复合调味品领域，研发形成“恒顺国民菜”调料包系列并大力推广。 

比较亮眼的是，恒顺醋业2021年在新产品研发方面不断创新，包括季节限定的樱花口味油醋汁、美味一包到位的复合调料包、差异化的新品酱油等，受到了广大年轻消费者的喜欢。 

早在2021年11月10日，恒顺醋业曾披露2021年度非公开发行A股股票预案，拟定增募资不超过20亿元，用于恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）、徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目、年产10 万吨复合调味料建设项目等8个项目。项目建成后，恒顺醋业将新增调味品产能43.5万吨/年，其中包括：食醋产能12.5万吨/年，料酒产能6万吨/年，黄酒产能4万吨/年，酱油产能4万吨/年，豆瓣产能4万吨/年，复合调味料产能13万吨/年。

近年来，随着业务增长的需要，越来越多的企业开始将业务拓展到其他调味品品类，各品类中的品牌数量越来越多，竞争越来越激烈，品牌间的竞争不再局限于某一两个品类，跨品类竞争时代已经来临。

恒顺醋业此次产能扩建，在巩固食醋品类的市场优势的同时，在料酒、酱油、复合调味品领域的产能也将得到有力补充，形成丰富的产品矩阵以适应未来行业竞争格局，开启由醋企龙头向调味品龙头的跨越。

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进军预制菜领域，

或为寻找新的业绩增长点 

值得关注的是，近日，恒顺醋业在互动平台自曝“公司已积极研发和布局预制菜产品系列”。有业内人士指出，恒顺醋业布局预制菜，是在传统主业经营承压情况下，寻找新的业绩增长点的产业转型。 

近两年，受新冠肺炎疫情影响，预制菜概念兴起。安信证券研报显示，我国预制菜行业已经初具规模，市场规模约为2100亿元，到2025年行业规模有望增长至6000亿元左右。随着我国预制菜行业逐渐成熟，参考日本60%的渗透率，我国预制菜行业有望实现3万亿元以上规模。预制菜的火爆前景，已经吸引了不只恒顺醋业一家调味品企业的目光，海天味业、金龙鱼、仲景食品等均传出消息将布局预制菜领域。 

不过，预制菜与调味品属于两个不同的赛道，调味品企业入局预制菜，还需要在食材原料、渠道铺设、冷链物流、消费者教育等方面狠下一番功夫，对调味品企业的研发、营销、资金等各方面的实力都是严峻的考验。

专业人士指出，恒顺醋业布局预制菜领域尚有短板，目前缺失完整的产业链。 

至于恒顺醋业推出预制菜产品之后的市场表现如何，还有待验证。相比预制菜，恒顺醋业在调味品领域的跨品类布局，或许更值得期待！

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